1%以下の10年国債利回りは長期化するか？ ― 2010/08/14 11:27
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《富裕層の資産形成大研究！》 【2010/08/14】
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【テーマ】副業から実務経験を積むＦＡビジネス
開催日：8/28（土）
場所：浅草橋3-1-3竹中シャルムスタジオ21
最寄り駅：JR総武線・都営浅草線 浅草橋駅
A4番出口 徒歩5分
時間：13:30～15:00
参加費 1000円
参加資格 現在保険募集人や証券外務員でない人が対象
→http://www.ifajapan.com
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本日のテーマ【1%以下の10年国債利回りは長期化するか？】
長期金利の指標となる10年国債利回りが8/13終値で0.980%。
10年国債利回りが1%を切るのは一時的との見方もありますが、
長期的な低利回りが続くとの見方もあり、専門家でも意見が
分かれるところです。
これまでの資産運用戦略というと証券会社などリスク性金融
商品を扱う業者は常にインフレリスクに備えてという立場で、
顧客に対峙してきました。しかし、デフレリスクが顕在化し
ている現在、デフレリスクに備えてという立場でアドバイス
する業者もでてきました。例えばFX取引でのドル売り円買い
ポジションを推奨する業者です。
しかしこの種の取引は原理的にはギャンブルに相当するので
長期的機には必ずしも報われない、むしろ長期的には着実に
損失につながる、いわゆる投機であると言う認識を持つ必要
があります。また、ヘッジと称して紹介される取引でも結局
はヘッジをはずすタイミングを損なえば、余計なコストが掛
かるということは、タイミングがうまく合わなければ、結局
ギャンブルと同じです。税制面で考えてもヘッジ取引による
売買損益と現物取引による損益は一般的に損益通算できませ
んからメリットがありません。
実はデフレ対応戦略の処方箋は明白です。仮に今後も当分、
安定的にデフレ、低金利が続くと考えるならば、相対的に自
国の貨幣価値が高まるわけですから、現金、もしくは日本国
債を持つ、借金はしない、ということに比重を置くポートフ
ォリオにするということです。
ここで未だに誤解があるのは高金利通貨国への債券投資です。
債券のクーポン収益率よりも為替相場での外貨安円高リスク
（価格変動率）の影響の方が強く、結果的には日本国債投資
の方にメリットがあることに気付くべきです。このことを熟
知している国内機関投資家は低い利回りでも有利な国債を買
うというわけです。
一方、国債ではなく海外にお金の流れを引き込みたいという
思惑のある海外系の証券会社や投資顧問業者にとっては、
万年、インフレリスク、海外株式市場への強気姿勢を崩さず
顧客の購買意欲を掻き立てることに腐心するというスタンス
です。
いずれにしても、中立的に常に時代の先を見据えて資産運用
を考える戦略家は様々なバイアスには惑わされず、第3の投
資戦略を実行します。時代の流れが変わってからでは、投資
は既に時遅し、となるのはどんな時代でも変わりありません。
騙されないための投資教育を学んで自己防衛とさらにその知
識を生かして啓蒙活動するビジネスで社会貢献を目指す。
その一つが“副業で実務経験を積むファイナンシャルアドバ
イザ－”です。
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参加資格 金融やFP業界と無関係の就業者が対象
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しかしこの種の取引は原理的にはギャンブルに相当するので
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かるということは、タイミングがうまく合わなければ、結局
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